近段时间以来，长期国债收益率持续下行，该如何看待长期国债收益率走势？中国人民银行有关部门负责人近日接受记者采访时表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

图为北京工行一家网点放置的关于投资国债的宣传册。新华社发

长期国债利率是作为金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成部分。近期，长期国债收益率持续下行，其中30年期国债收益率降至2.5%以下，引起市场普遍关注。3月29日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第一季度例会。会议认为，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。

长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期。中国人民银行有关部门负责人表示，当前我国经济长期向好的基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，中国人民银行对经济增长前景是长期看好的。尽管供求关系等因素会对长期国债收益率带来短期扰动，但我国长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

近一年来，我国经济回升向好的趋势在不断巩固，未来通胀有望从低位温和回升。在该负责人看来，长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高，这也会对长期债券收益率形成支撑。

数据显示，一季度政府债券净融资1.36万亿元，同比少4708亿元。一些市场人士认为，今年以来，政府债券供给明显减少，机构投资者开始集中购买长久期资产以期获得更高回报，加大了长期债券利率下行的幅度。

对此，中国人民银行有关部门负责人表示，未来债券市场供求有望趋于均衡。一方面，货币政策逆周期调节力度较强，为债券市场平稳运行营造了良好的流动性环境；另一方面，积极财政政策的力度比较大，今年计划发行的政府债券规模也不小，未来发行节奏还会加快。此外，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

投资长久期的债券资产，要高度重视利率风险。去年硅谷银行因为将大量存款和短期借款用于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌导致银行出现资不抵债和流动性危机。

中国人民银行有关部门负责人表示，对于交易型投资者来说，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失。对于银行、保险等配置型投资者来说，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

记者了解到，我国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提高。有专家提出，这为中国人民银行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能，并可纳入政策工具箱。

对此，中国人民银行有关部门负责人表示，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。央行公开市场操作可以配合财政进行赤字融资，但国债发行规模要相对足够大，同时发行节奏要相对稳定，才能有效实现政策传导，也能避免市场利率大幅波动；而且，未来央行开展国债操作也会是双向的。

该负责人强调，一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚持实施正常的货币政策，中国人民银行买卖国债与这些央行的量化宽松（QE）操作是截然不同的。（记者吴雨、张千千）

石榴云/新疆日报记者 米日古力·吾

最美人间四月天，新疆喜迎八方客。4月20日至24日，应中共中央对外联络部邀请，巴基斯坦青年精英考察团一行走进新疆，实地探访乌鲁木齐市、喀什市、阿图什市，与当地各族群众深入交流，亲身感受新疆社会稳定、经济发展、民生改善、宗教和睦、文化繁荣、旅游蓬勃发展的真实状况。

4月20日，巴基斯坦青年精英考察团来到喀什古城“古丽的家”，体验当地民俗风情。石榴云/新疆日报记者 米日古力·吾摄

穿行在喀什古城、新疆国际大巴扎等地，特色建筑、民俗风情、风味美食、民族歌舞都深深吸引着考察团一行驻足拍照，流连忘返。“新疆各民族和谐共处，各种文化美美与共，总能看到人们在一起跳着欢快的舞蹈，真切感受到新疆人民的生活比蜜甜。”巴基斯坦穆斯林联盟（谢里夫派）旁遮普省议会议员、媒体专家希娜·巴特说，中国新疆如此美好，期待下次带着亲朋再来。

在阿图什市松他克乡阿孜汗村，考察团一行探访乡村旅游发展情况；在克孜勒苏柯尔克孜自治州博物馆了解柯尔克孜民俗文化，观看柯尔克孜族英雄史诗《玛纳斯》演唱；在喀什市阿瓦提乡托喀木买里斯村感受美丽乡村建设成效。

4月21日，巴基斯坦青年精英考察团来到阿图什市，探访乡村旅游发展情况。石榴云/新疆日报记者 米日古力·吾摄

“新疆的乡村建设得很漂亮，村民的庭院干净整洁、美丽精致，人们对未来发展充满了信心。”巴基斯坦人民党信德省投资委员会主席卡西姆·卡马尔曾在8年前来过新疆，他表示，新疆的发展非常快，交通四通八达，到处高楼林立、车水马龙，城市繁华，中国政府致力于发展新疆的决心很大，付出了巨大的努力，成效卓著。

随着我国扩大对外开放、西部大开发、共建“一带一路”深入推进，新疆从相对封闭的内陆变成对外开放的前沿。在喀什综合保税区、乌鲁木齐文化中心城市规划馆等地，考察团感受到了新疆经济高质量发展的活力。

巴基斯坦人民党省议会议员阿尔鲍勃·汗表示，新疆是中国向西开放重要门户，借助共建“一带一路”平台，新疆为中国与周边国家合作架起桥梁，这也给巴基斯坦带来更多发展机遇。多年来，中巴经济走廊持续发展，期待双方进一步加强在贸易、投资、文化交流、人文交往等领域的合作。

参观完新疆的反恐和去极端化斗争主题展后，考察团成员对中国新疆为打击恐怖主义和极端主义作出的努力表示支持。“实地的探访是最真实的。中国新疆的反恐和去极端化工作效果显著，这里处处洋溢着和谐、稳定、繁荣景象，这一切与西方一些媒体说的完全不一样。”巴基斯坦人民党国民议会议员穆尔塔扎·马哈茂德说，恐怖主义没有边界，也不分宗教和国家，巴基斯坦也深受其害，与中国面临相同挑战，中国新疆的经验值得借鉴。

4月23日，巴基斯坦青年精英考察团一行参观新疆的反恐和去极端化斗争主题展。石榴云/新疆日报记者 米日古力·吾摄

考察团一行还参观了喀什市艾提尕尔清真寺，访问了新疆伊斯兰教经学院，对新疆充分保障公民宗教信仰自由的努力予以高度评价。巴基斯坦穆斯林联盟（谢里夫派）旁遮普省议会议员迈赫维什·苏尔塔娜表示，亲身感受到中国新疆各族人民和谐相处，充分享有宗教信仰自由，各民族文化得到了良好传承和保护，要把真实美好的新疆讲给更多人听。

参访期间，考察团与新疆有关方面举行了座谈。考察团成员纷纷表示，中国新疆是个充满魅力的地方，这里多元文化荟萃，人民热情好客，要把这一切美好传递出去。

“五天来，在这里的所见所闻给我留下了无比美好的印象，中国新疆各项事业取得了令人瞩目的成就。”巴基斯坦穆斯林联盟（谢里夫派）国民议会议员拉纳·易拉达特表示，稳定繁荣的中国新疆发展潜力无限，会把在新疆的美好感受分享给亲友，期待能再次来新疆。